Продажа (приватизация) ОАО "Связьинвест"

[Связной (С)]

Государство согласовало с АФК порядок ее выхода из "Связьинвеста"

Государство договорилось с АФК "Система" о выкупе блокирующего пакета корпорации в холдинге "Связьинвест", говорится в письме, которое вчера министр связи и массовых коммуникаций Игорь Щеголев отправил премьер-министру Владимиру Путину. Сделка будет структурирована следующим образом: АФК отдаст 25% плюс одну акцию "Связьинвеста" и 50% сотового оператора "Скай Линк", а взамен получит 23% ОАО "Московская городская телефонная сеть" (МГТС). Кроме того, ВЭБ возьмет на себя ее долг Сбербанку в 26 млрд руб.
По словам источника "Ъ", близкого к правительству, министр связи и массовых коммуникаций Игорь Щеголев вчера направил премьер-министру Владимиру Путину письмо, в котором уведомляет, что в соответствии с полученным поручением правительства от 5 мая были проведены переговоры с АФК "Система" и достигнуты договоренности. "Суть договоренностей состоит в том, что АФК отдает 25% плюс одну акцию "Связьинвеста" (государству принадлежит 75% минус одна акция.— "Ъ") и 50% сотового оператора "Скай Линк" (оставшиеся 50% принадлежат структурам датского юриста Джефри Гальмонда.— "Ъ"), взамен корпорация получает 23% ОАО "Московская городская телефонная сеть" (66% голосующих акций владеет "Комстар-ОТС", "дочка" "Системы".— "Ъ"), кроме того, с нее списывается долг Сбербанку в 26 млрд руб.",— говорит источник "Ъ". Долговые обязательства "Системы" берет на себя Внешэкономбанк, которому впоследствии "Связьинвест" передаст 25% плюс одну акцию холдинга. В письме также говорится, что "разница между обмениваемыми активами приблизительно составляет 9 млрд руб., поэтому АФК согласилась передать дополнительно телекоммуникационные активы".

Источник, близкий к "Системе", подтверждает, что АФК договорилась с министерством. От официальных комментариев в "Связьинвесте" и пресс-службе АФК "Система" отказались.
Выкупить пакет АФК в "Связьинвесте" основной владелец АФК Владимир Евтушенков предложил Владимиру Путину еще в октябре прошлого года.
Мажоритарный акционер АФК предлагал использовать принадлежащий АФК пакет "Связьинвеста" для погашения кредита Сбербанка в 26 млрд руб., но при условии, что "Система" получит 28% МГТС (в конце голосующий пакет "Связьинвеста" в МГТС размылся с 28% до 23,3% из-за того, что акционеры МГТС проголосовали против выплаты дивидендов по итогам 2008 года). В мае апреле Ernst & Young (оценщик нанят "Связьинвестом") определил стоимость в 12 млрд руб., а стоимость 25% плюс одной акции холдинга, принадлежащих "Системе",— в 23,7 млрд руб.

Оценка Ernst & Young почти в три раза меньше, чем просила "Система" ($1,9 млрд), и почти в два раза меньше цены, которую сама АФК в свое время заплатила за долю в "Связьинвесте" Acces Industries Леонарда Блаватника ($1,3 млрд). После оценки Ernst & Young АФК дала понять, что в этом случае сама заплатит государству еще за четверть холдинга около 20 млрд руб., доведя свою долю до контрольной.

Активные переговоры о покупке "Ростелекомом" (51% принадлежит "Связьинвесту") "Скай Линка" начались в прошлом году, а в марте оператор направил в Федеральную антимонопольную службу (ФАС) ходатайство на его покупку, однако спустя две недели по требованию "Связьинвеста" оно было отозвано. Источник в "Связьинвесте" объясняет это тем, что покупка "Скай Линка" за деньги, планировавшаяся "Ростелекомом", холдингу была неинтересна. В свою очередь, "Комстар" также неоднократно пытался выкупить акции МГТС у "Связьинвеста", но безуспешно: сделку каждый раз блокировали в аппарате правительства РФ: одним из возражений против нее было отсутствие оценки 28% акций МГТС, сформированной независимыми аудиторами.
Аналитик "ВТБ Капитала" Виктор Климович считает, что подобная схема обмена более выгодна "Системе". "Текущая рыночная стоимость пакета "Комстара" в "Связьинвесте" составляет $773 млн, а холдинга в МГТС — $342 млн. По вчерашнему курсу долг "Комстара" перед Сбербанком составлял $825 млн, таким образом 50% "Скай Линка" оценили в $395 млн без учета долга",— рассуждает эксперт. Господин Климович напоминает, что недавно ВЭБ объявил, что будет выкупать долю "КИТ Финанса" в "Ростелекоме" по цене 230 руб. за акцию. "Если исходить из этой цены, 50% "Скай Линка" были оценены в $170 млн, однако это также завышенная оценка",— говорит он. По оценке господина Климовича, стоимость "Скай Линка" сейчас равна сумме его долга — около $600 млн.

Аналитик "Тройки Диалог" Евгений Голосной полагает, что сделка выгодна обеим сторонам: государство избавилось от акционера в лице АФК и теперь может спокойно заняться реорганизацией. В то же время, с точки зрения государства, стоимость пакета 25% плюс одна акция существенно выше, чем оценка Ernst & Young, так как суммарная рыночная стоимость пакетов акций, принадлежащих "Связьинвесту", вчера составляла $3,08


Газета «Коммерсантъ» № 121 (4176) от 08.07.2009
http://www.kommersant.ru/doc.aspx?DocsI ... print=true

[Ura]

Масштабный подход

"Связьинвест" создаст крупнейшего сотового оператора на базе "Вымпелкома"

Государственный телекоммуникационный холдинг "Связьинвест", в начале июня заявивший о намерении создать в России крупнейшего сотового оператора, начал подготовку плана, который позволит ему достичь поставленной цели. Программа действий, предусматривающая получение контроля в "Вымпелкоме" и "Скай Линке", поражает воображение не только своей масштабностью, но и трудностью исполнения.

Покупка
О программе действий, которая поможет "Связьинвесту" вновь обрести лидерство на телекоммуникационном рынке, стало известно сразу нескольким российским СМИ. По сведениям интернет-издания "Слон.Ру", председатель совета директоров "Связьинвеста" Леонид Рейман подготовил меморандум, раскрывающий схему получения контроля над "Вымпелкомом" (торговая марка "Билайн"). В издании, впрочем, отмечают, что госхолдинг существование меморандума отрицает, а сведения о нем "Слон.Ру" почерпнул у источников в "Связьинвесте" и "Вымпелкоме".

Согласно "меморандуму Реймана", "Связьинвест" выкупит почти 30 процентов "Вымпелкома", принадлежащие норвежскому холдингу Telenor. Большая часть этого пакета акций была передана судебными приставами в Федеральное агентство по управлению государственным имуществом, которое в ближайшие месяцы выставит их на торги. После выкупа ценных бумаг "Вымпелкома" "Связьинвест" объединит компанию с собственными сотовыми активами таким образом, чтобы государству принадлежал контроль в объединенной компании.

С первыми трудностями "Связьинвест" рискует столкнуться уже на этапе выкупа норвежской доли "Вымпелкома". Пакет акций в размере 26,6 процента (еще 3,3 процента принадлежат Telenor в виде американских депозитарных расписок), находящийся под контролем норвежцев, был арестован в марте 2009 года в качестве обеспечительной меры по иску миноритарного акционера российского сотового оператора компании Farimex. Миноритарий в 2008 году обвинил Telenor в блокировании сделки по выходу "Вымпелкома" на сотовый рынок Украины.

В суде Farimex удалось добиться взыскания с Telenor 1,728 миллиарда долларов в пользу российского оператора, однако норвежцы платить отказались. Для того чтобы деньги от норвежцев в "Вымпелком" все же поступили, судом было принято решение о продаже пакета акций российского оператора, принадлежащего Telenor. Загвоздка заключается в том, что пакет Telenor будет выставлен на продажу на бирже РТС по частям, а продаже будет подлежать количество акций, необходимое для полной компенсации исковых требований Farimex.

Сейчас 26,6 процента акций "Вымпелкома" (15337854 акции, по данным Федеральной службы судебных приставов) на бирже РТС оцениваются в 3,8 миллиарда долларов (по 250 долларов за штуку). С учетом штрафа в 120 миллионов долларов за отказ добровольно исполнить решение суда, Telenor надо выплатить 1,848 миллиарда долларов. Это означает, что проданы могут быть только чуть меньше половины принадлежащих Telenor акций "Вымпелкома". Остальные останутся в собственности норвежцев.

"Связьинвест", судя по сведениям "Слон.Ру", эту "мелочь" в расчет не берет, считая, что, когда начнутся торги, госхолдингу удастся выкупить все 26,6 процента акций "Вымпелкома". Докупить остальные 3,3 процента труда не составит - норвежцам столь небольшой пакет вряд ли будет нужен.

К слову, "Связьинвест" не берет в расчет и то, что норвежцы пытаются через суд остановить продажу акций. Видимо, в госхолдинге уверены, что у Telenor ничего не выйдет. Между тем, 7 июля 2009 года Telenor подала в Арбитражный суд Москвы иск о признании недействительным постановления ФССП о передаче акций "Вымпелкома" Росимуществу для реализации на торгах. Рассмотрение иска назначено на 21 июля 2009 года, и если суд примет сторону норвежцев, аукцион по продаже ценных бумаг вообще не состоится.

Впрочем, даже если допустить, что "Связьинвест" осуществит задуманное и получит контроль над 29,9 процента акций "Вымпелкома", ему все равно придется доводить свою долю в операторе до контрольной (50 процентов плюс одна акция). Согласно "меморандуму Реймана", это будет сделано за счет слияния "Вымпелкома" и активов "Связьинвеста".

С юридической точки зрения такой маневр будет сложно осуществить. Для объединения активов понадобится согласие всех акционеров "Вымпелкома" и сотовых компаний "Связьинвеста", а также одобрение совета директоров оператора. Благодаря покупке 29,9 процента акций "Связьинвест" получит три места из девяти в совете директоров "Вымпелкома", которые сейчас принадлежат Telenor. Однако представители госхолдинга принять участие в голосовании по вопросу объединения ни на уровне акционеров, ни на уровне совета директоров не смогут - они заинтересованы в сделке.

Кроме того, "Связьинвесту" придется добиваться согласия на объединение активов у крупнейшего акционера "Вымпелкома" компании "Альфа-групп" (контролирует 44 процента акций оператора). Последней может быть выгоднее и проще уживаться в совете директоров "Вымпелкома" со строптивыми норвежцами, чем с неповоротливым и неуступчивым государством.

Получить контроль путем слияния "Вымпелкома" и собственных активов "Связьинвесту" будет сложно еще по одной причине - такие сделки проводятся при помощи обмена акций между объединяемыми компаниями. Капитализация "Вымпелкома" на РТС 8 июля 2009 года составляла 12,8 миллиарда долларов. Для получения 50 процентов плюс одна акция "Вымпелкома" с учетом покупки доли Telenor в 29,9 процента необходимо, чтобы все сотовые активы "Связьинвеста" стоили по меньшей мере 2,6 миллиарда долларов - именно столько нужно, чтобы "докупить" недостающие 20,1 процента плюс одна акция сотового оператора. По разным оценкам, общая стоимость сотовых активов "Связьинвеста" не превышает 1,3-1,5 миллиарда долларов.

Обмен
Впрочем, на мечтах о "Вымпелкоме" "Связьинвест" не остановился. 7 июля 2009 года министр связи и массовых коммуникаций Игорь Щеголев отправил премьер-министру России Владимиру Путину письмо, в котором рассказал, что "Связьинвест" договорился о выкупе своего блокпакета у АФК "Система", а также о переводе половины сотового оператора "Скай Линк" в собственность государства.

Детали достигнутой договоренности таковы: АФК "Система" отдает государству 25 процентов плюс одна акция "Связьинвеста" (правительству уже принадлежит 75 процентов минус одна акция холдинга) и 50 процентов "Скай Линк" (остальные 50 процентов остаются под контролем датского юриста Джефри Гальмонда), а взамен получает 23 процента акций МГТС и прощение долгов перед Сбербанком в размере 26 миллиардов рублей.

Выплатами по долгам "Системы" займется Внешэкономбанк (ВЭБ). К слову, в будущем планируется, что полученные от "Системы" акции "Связьинвеста" будут переданы под контроль ВЭБа. После завершения сделки "Связьинвест" станет на 100 процентов государственным, а "Система" получит контроль над 89 процентами акций МГТС, в которой сейчас ей принадлежит 66 процентов через "Комстар-ОТС".

Достичь договоренности с "Системой" "Связьинвесту" особого труда не составило. Владелец компании Владимир Евтушенков еще в 2008 году предлагал Путину передать в руки государству подконтрольный "Системе" пакет акций "Связьинвеста" в обмен на списание долга перед Сбербанком.

Если учесть все инициативы "Связьинвеста" и предположить, что все пройдет именно так, как задумано госхолдингом, ему и впрямь удастся создать крупнейшего сотового оператора в России. По данным на начало 2009 года, "Вымпелком" занимал 25,6 процента рынка России, все сотовые компании "Связьинвеста" - 8,23 процента, а "Скай Линк" - 0,58 процента. Таким образом, после объединения этих активов получится компания, доля которой на сотовом рынке составит 34,41 процента. Это на 0,21 процента больше, чем было в январе у лидера рынка компании МТС и на 11,41 процента больше, чем у третьего по величине оператора "Мегафон".

Как именно поступит "Связьинвест", окончательно станет известно только осенью 2009 года, когда, как ожидается, будет окончательно утверждена стратегия развития холдинга. А до тех пор у участников сотового рынка России еще есть возможность упрочить свои позиции.

Василий Сычев

http://lenta.ru/articles/2009/07/08/mobile/

[Erlang]

Детали достигнутой договоренности таковы: АФК "Система" отдает государству 25 процентов плюс одна акция "Связьинвеста" (правительству уже принадлежит 75 процентов минус одна акция холдинга) и 50 процентов "Скай Линк" (остальные 50 процентов остаются под контролем датского юриста Джефри Гальмонда), а взамен получает 23 процента акций МГТС и прощение долгов перед Сбербанком в размере 26 миллиардов рублей.

Достичь договоренности с "Системой" "Связьинвесту" особого труда не составило. Владелец компании Владимир Евтушенков еще в 2008 году предлагал Путину передать в руки государству подконтрольный "Системе" пакет акций "Связьинвеста" в обмен на списание долга перед Сбербанком.

А какова сейчас рыночная цена "25 процентов плюс одна акция "Связьинвеста" и 50 процентов "Скай Линк"" с учетом ещё этого viewtopic.php?f=2&t=11031

Да и сколько стоит "23 процента акций МГТС"?

[AlexBT]

А Вы зачем интересуетесь? Купить все оптом хотите? ))

[Erlang]

А Вы зачем интересуетесь? Купить все оптом хотите? ))

Так покупать будут за деньги налогоплательщиков РФ

Минкомсвязи направило вице-премьеру Сергею Иванову предложения по схеме возврата государству 25% плюс 1 акция «Связьинвеста». Владелец этого пакета — «Комстар-ОТС» согласен отдать эти акции в обмен на 23% акций МГТС и списание долга перед Сбербанком на 26 млрд руб.

Игорь Цуканов
Ведомости

14.07.2009, №128 (2398)

В начале 2009 г. Сергей Иванов поручил Минкомсвязи разработать варианты возвращения в госсобственность 25% плюс 1 акция «Связьинвеста», которыми владеет «Комстар-ОТС» (контролируется АФК «Система»). Предварительная схема разработана и министр связи и массовых коммуникаций Игорь Щеголев уведомил о ней вице-премьера специальным письмом, рассказали «Ведомостям» источники в правительстве и в «Системе».

Поможет деньгами
18 миллиардов рублей получит на следующей неделе Связь-банк от ВЭБа, сообщил вчера заместитель председателя правления Связь-банка Андрей Калужский. «Средства в основном будут направлены на кредитование отраслей связи, львиная доля будет направлена «Связьинвесту» и «Почте России», – сказал он (цитата по «Интерфаксу»). ВЭБ и Связь-банк могут предоставить «Связьинвесту» средства на реорганизацию, говорил недавно «Ведомостям» гендиректор холдинга Евгений Юрченко; например, на возможное досрочное погашение обязательств «дочек», присоединяемых к «Ростелекому».

Предложение, по словам обоих, таково: «Комстар-ОТС» передает Внешэкономбанку (ВЭБ) 25% плюс 1 акция «Связьинвеста» и обязательства по погашению долга перед Сбербанком на 26 млрд руб. Эти средства «Комстар-ОТС» привлек в 2007 г. на пять лет как раз под залог блокпакета «Связьинвеста». Избавившись таким образом от долга, «Комстар-ОТС» получает также 23% акций МГТС, принадлежащие «Связьинвесту», в результате увеличивая собственный пакет в московском операторе до 94,9% голосующих акций. «Если доля материнской компании [в МГТС] близка к 100%, то она получает все дивиденды и может направлять больше денег, например, на региональное развитие», — объяснял ранее «Ведомостям» логику такого предложения президент «Комстар-ОТС» Сергей Приданцев.

Представители Минкомсвязи и аппарата Иванова вчера затруднились уточнить, отправлено ли письмо и получил ли его вице-премьер. Менеджеры «Комстар-ОТС», АФК «Система», «Связьинвеста» и ВЭБа отказались от официальных комментариев.

В мае Ernst & Young оценила стоимость пакета «Комстара» в «Связьинвесте» в 23,7 млрд руб. Финансовый эффект, который получит в результате «Комстар», примерно на 9 млрд руб. превышает эффект в пользу государства, поэтому «Системе» предстоит передать государству дополнительный перечень «согласованных телекоммуникационных активов», говорится в предварительном варианте письма Минкомсвязи, с которым ознакомились «Ведомости». Список этих активов еще обсуждается, но один из вариантов — 50% акций оператора «Скай линк», говорят источник в «Связьинвесте» и близкий к «Системе» менеджер. Госхолдинг и АФК давно обсуждают возможную сделку, но переговоры затрудняет наличие у «Скай линка» большого долга ($600 млн), а также то, что у этого оператора есть и второй акционер — RTDC. Он, впрочем, тоже участвует в переговорах, говорил недавно «Ведомостям» представитель RTDC Стэнли Крамтон.

Владельцем 25% плюс 1 акция «Связьинвеста» «Комстар» стал в декабре 2006 г., заплатив прежнему хозяину этого пакета — Access Industries Леонарда Блаватника $1,3 млрд (без учета расходов на исполнение опциона по продаже и последующему выкупу 11,06% собственных акций). АФК «Система» рассчитывала поучаствовать в дальнейшей приватизации «Связьинвеста» и интегрировать его активы с собственными. Однако второй этап приватизации, о котором чиновники говорили с 1998 г., так и не состоялся. Интегрировать активы «Связьинвеста» с собственными телекоммуникационными «дочками» «Системе» удалось «в меньшей степени, чем хотелось бы», признавал в сентябре 2008 г. ее президент Леонид Меламед. «Системе» не удалось даже расширить свои акционерные права: версия нового устава «Связьинвеста», которую АФК продвигала в 2007 г. совместно с Росимуществом, так и не была одобрена.

В октябре 2008 г. основной владелец «Системы» Владимир Евтушенков предложил премьеру Владимиру Путину выкупить у «Комстара» 25 % плюс 1 акция «Связьинвеста», исходя из оценки в $ 1,9 млрд. Но Минфин дал согласие на сделку только при условии, что в ней не будут задействованы средства федерального бюджета.

Постоянный адрес материала: http://www.vedomosti.ru/newspaper/artic ... /14/204842

[Erlang]

Вспомнил о миноритариях

«Связьинвест» учредил специальный орган для работы с миноритарными акционерами «дочек» — координационный совет. Наладить отношения с миноритариями дочерних компаний холдингу важно в преддверии выкупа их акций «Ростелекомом»

Олег Сальманов
Игорь Цуканов
Ведомости

23.07.2009, №135 (2405)

Об учреждении координационного совета при «Связьинвесте» «Ведомостям» рассказал первый заместитель гендиректора холдинга Александр Провоторов. По его словам, это специальный орган для взаимодействия с миноритариями «дочек». Первые заседания совета прошли еще весной, и их участники успели обсудить несколько вопросов, которые впоследствии были вынесены на советы директоров дочерних компаний.

Сам себе миноритарий
Один из крупных миноритариев всех «дочек» «Связьинвеста» – гендиректор холдинга Евгений Юрченко. Еще в конце 2008 г. он приобрел от 0,5% до 2% акций каждой из компаний. «Тем самым я демонстрирую всем – миноритариям, менеджерам, государству, – что никогда не приму решений, противоречащих интересам акционеров», – говорил он недавно «Ведомостям». Впрочем, Юрченко в координационный совет не входит.
ОАО «Связьинвест»
управляющий холдинг
Контролирует семь межрегиональных компаний фиксированной связи, оператора дальней связи «Ростелеком» и ряд других активов.
Акционеры: 75% минус 1 акция – государство, 25% плюс 1 акция – «Комстар-ОТС».
Финансовые показатели (2008 г., МСФО):
Выручка – 264,4 млрд руб.,
Чистая прибыль – 25,8 млрд руб.

В распоряжении «Ведомостей» имеются повестки трех состоявшихся заседаний. Из них следует, что члены координационного совета обсудили кадровые изменения в «Волгателекоме», «Сибирьтелекоме» и Южной телекоммуникационной компании (во всех трех компаниях впоследствии сменились гендиректора), корректировки бюджетов и инвестпрограмм ряда межрегиональных компаний (в целом по холдингу инвестиции в 2009 г. сокращены на 60%), а также управление их долговой нагрузкой. Координационный совет — совещательный орган, заблокировать какие-либо решения он не может, но для менеджеров «Связьинвеста» и миноритариев это дополнительная возможность обменяться мнениями и согласовать позиции, объясняет Провоторов.

Это повторение опыта реорганизации «Связьинвеста» в начале 2000-х гг., говорит заместитель председателя совета директоров Ассоциации по защите прав инвесторов (АПИ) и председатель координационного совета Олег Федоров. Тогда во время объединения более чем 80 региональных операторов в семь межрегиональных компаний (МРК) был создан подобный орган, благодаря которому ключевые вопросы реорганизации были согласованы с миноритариями, вспоминает он. В итоге миноритарии «электросвязей» не подали ни одного крупного иска и не требовали выкупа значительных пакетов акций. Вспомнив о том опыте, АПИ и предложила гендиректору «Связьинвеста» Евгению Юрченко создать такой орган, говорит Федоров.

Создание координационного совета — прогресс, считает другой его член, директор представительства Prosperity Capital Management Игорь Даниленко. Правда, вопросы, по которым миноритарии и менеджмент стояли бы на принципиально разных позициях, пока не обсуждались, так что заседания совета несут для миноритариев скорее информационную функцию: дают возможность заранее узнать об инициативах менеджмента, страхуя от сюрпризов на советах директоров МРК.

На бизнес МРК обсуждения с миноритариями уже влияют: в частности, было принято решение урезать инвестпрограммы, говорит Федоров. Теперь миноритарии ожидают начала диалога на тему корпоративного управления компаниями. Например, представители миноритариев хотели бы ввести своих директоров в советы сотовых «внучек» холдинга.

Сейчас менеджмент «Связьинвеста» с помощью консалтинговой компании McKinsey и трех инвестбанков (Morgan Stanley, «Ренессанс капитал» и «ВТБ капитал») дорабатывает стратегию реорганизации холдинга, предполагающую консолидацию его активов на базе «Ростелекома», рассказывали ранее «Ведомостям» источники, близкие к «Связьинвесту» и его акционерам. Детали этой реорганизации также придется обсуждать с миноритариями, ведь «блокирование [решений “Связьинвеста” миноритариями “дочек”] или выкуп [их акций] никому не нужен», говорит Федоров. По его словам, такое обсуждение планируется в августе. Провоторов допускает, что в рамках координационного совета могут обсуждаться планы и ход реорганизации холдинга, хотя конкретные коэффициенты и условия выкупа с миноритариями будут обсуждать банки-консультанты.

Больше всего миноритариев волнуют как раз условия предстоящего выкупа их акций, дает понять Федоров: капитализация «Ростелекома» (вчера в РТС — $4,19 млрд) завышена по сравнению со стоимостью МРК. Но если государство получит 100%-ный контроль над «Связьинвестом», то необходимость размывать доли миноритариев для сохранения госконтроля над объединенной компанией отпадет, надеется он (АФК «Система» как раз готовится вернуть 25% плюс 1 акция холдинга государству).

Когда координационный совет начнет обсуждать реорганизацию холдинга и стратегию объединенной компании, разногласий, видимо, будет больше, ожидает Даниленко. Но он рад, что обсуждение решений с миноритариями будет происходить до, а не после их принятия.

Постоянный адрес материала: http://www.vedomosti.ru/newspaper/artic ... /23/206442

[Связной (С)]

Российский рынок связи ждет масштабная реформа: все «дочки» «Связьинвеста» будут объединены в одну гигантскую компанию — «Ростелеком».
Такой вариант реорганизации рекомендуют холдингу консультанты... МРК вливают в Ростелеком?

[tenj]

Ключевые решения по реорганизации «Связьинвеста» могут быть приняты этой осенью, ожидают аналитики02.09.09 13:54
Комментарий
Сергей Захаров, старший аналитик ИФК «Алемар».

По сообщениям российских СМИ, Минэкономразвития принципиально одобрило обмен телекоммуникационными активами между АФК «Система» и государством. Неделю назад этот обмен обсуждался на совещании у заместителя руководителя аппарата правительства Кирилла Андросова и тоже был одобрен. Теперь дело только за вице-премьером Российской Федерации Сергеем Ивановым, который в начале 2009 г. поручил Минкомсвязи РФ разработать схему безденежного обмена активами.

Схема возврата блокирующего пакета ОАО «Инвестиционная компания связи» государству такова: ведущий московских оператор фиксированной связи ОАО «Комстар-ОТС» передаёт Внешэкономбанку 25% плюс 1 акция «Связьинвеста» (в мае международная аудиторская компания Ernst & Young оценила этот пакет в 23,7 млрд. руб.) и обязательства по долгу перед Сбербанком РФ на 26 млрд. руб. (кредит обеспечен блокпакетом государственного телекоммуникационного холдинга). Вдобавок, избавившись от долга, «Комстар» получает 23% ОАО Московская городская телефонная сеть (сейчас у «Связьинвеста»), увеличивая свой пакет до 94,9% голосующих акций. Этот вариант более выгоден «Комстару-Объединённым ТелеСистемам», разница в его пользу — около 9 млрд. руб., говорилось в июльском письме министра связи Игоря Щеголева Сергею Иванову: контролирующий Комстар российский многоотраслевой холдинг ОАО АФК «Система» должен передать государству другие активы на эту сумму, резюмировал министр. Условие Министерства экономического развития России — обмен должен быть равноценным, подчеркивают чиновник и близкий к «Связьинвесту» источник. Ранее источники в «Системе» и «Связьинвесте» рассказывали, что АФК может отдать государству принадлежащие ей 50% сотового оператора стандарта CDMA ЗАО «Скай Линк».

Сама по себе информация не содержит чего-либо нового, а потому нейтральна для акций: упомянутая схема уже известная рынку. Однако одобрительное отношение к схеме со стороны Минэкономразвития укрепляет нас во мнении, что ключевые решения по реорганизации Связьинвеста могут быть приняты этой осенью.

http://www.finam.ru/analysis/investorqu ... 00011F179/

[Связной (С)]

Предложение, по словам обоих, таково: «Комстар-ОТС» передает Внешэкономбанку (ВЭБ) 25% плюс 1 акция «Связьинвеста» и обязательства по погашению долга перед Сбербанком на 26 млрд руб. Эти средства «Комстар-ОТС» привлек в 2007 г. на пять лет как раз под залог блокпакета «Связьинвеста». Избавившись таким образом от долга, «Комстар-ОТС» получает также 23% акций МГТС, принадлежащие «Связьинвесту», в результате увеличивая собственный пакет в московском операторе до 94,9% голосующих акций. «Если доля материнской компании [в МГТС] близка к 100%, то она получает все дивиденды и может направлять больше денег, например, на региональное развитие», — объяснял ранее «Ведомостям» логику такого предложения президент «Комстар-ОТС» Сергей Приданцев.

Тем временем:
Вице-премьер Сергей Иванов одобрил схему по обмену телекоммуникационными активами АФК "Система" и государства, о чем уведомил главу правительства Владимира Путина. "Система" получает 23,3% ОАО "Московская городская телефонная сеть" (МГТС) и избавляется от долга Сбербанку в размере 26 млрд руб. Государство возвращает в собственность 25% плюс одну акцию "Связьинвеста" и получает 100% "Скай Линка", о чем уже достигнута договоренность с владельцем 50% оператора датским юристом Джеффри Гальмондом. На базе "Скай Линка" "Связьинвест" будет строить четвертого федерального сотового оператора... http://electrosvyaz.com/forum/viewtopic ... 19#p152919

[Связной (С)]

"Связьинвест" намерен создать новую региональную компанию, в которую войдет 100-процентная "дочка" "Центртелекома" (госхолдингу принадлежит 50,69% голосующих акций) ОАО "Российская телекоммуникационная сеть" (РТС, "Роснет"), а также дочерние компании "Ростелекома" (у "Связьинвеста" 51% акций) - "Зебра Телеком" и ЗАО "Московский центр новых технологий телекоммуникаций" (МЦ НТТ) плюс "дочка" "Центрального телеграфа" - ЗАО "Центел", рассказал "Ъ" источник, знакомый с ходом реорганизации холдинга. Рабочее название проекта - "МРК Москва". Цель - прекратить конкуренцию между "дочками" "Связьинвеста" в столице, а также создать платформу, для дальнейших приобретений мелких игроков... http://electrosvyaz.com/forum/viewtopic.php?f=2&t=11739

[Erlang]

«Связьинвест» решил заказать у Ernst & Young новую оценку активов. На ее основе аудиторская компания рассчитает коэффициенты, по которым акционеры межрегиональных компаний (МРК) «Связьинвеста» смогут обменять свои акции на акции «Ростелекома». Основным методом оценки станет дисконтирование денежных потоков

Игорь Цуканов
Ведомости

16.09.2009, 174 (2444)

Условия конвертации акций МРК в бумаги «Ростелекома» будет рассчитывать Ernst & Young, рассказал «Ведомостям» консультант «Связьинвеста». Договор с Ernst & Young пока не подписан, но предварительно решено, что именно эта компания оценит активы холдинга и рассчитает коэффициенты обмена, уточнил другой близкий к «Связьинвесту» источник. Предварительная работа уже идет, добавил он.

В конце мая 2009 г. правительственная комиссия по транспорту и связи утвердила концепцию реорганизации «Связьинвеста», предусматривающую консолидацию его активов на базе «Ростелекома». Конкретная схема консолидации будет изложена в стратегии, которую «Связьинвест» представит комиссии этой осенью. Но и инвестбанки, консультирующие холдинг, и сам «Связьинвест» склоняются к варианту единовременного присоединения МРК к «Ростелекому» и перехода на единую акцию, рассказывали ранее «Ведомостям» близкие к этим банкам и «Связьинвесту» источники.

Выбор «Связьинвеста» пал на Ernst & Young потому, что ранее эта компания уже оценивала его активы, объясняет близкий к холдингу менеджер. В частности, оценки Ernst & Young использовались летом Внешэкономбанком и Агентством по страхованию вкладов, выкупавшими у «КИТ финанс» 40% акций «Ростелекома» (обошлись им примерно в 67 млрд руб.). Оценка Ernst & Young легла и в основу расчетов по сделке, в результате которой АФК «Система» вернет государству 25% плюс 1 акция «Связьинвеста» (см. врез).

В первую очередь оценка Ernst & Young будет основываться на методе дисконтирования денежных потоков (DCF), говорят консультант «Связьинвеста» и близкий к холдингу источник. Оценка на основании затрат чаще используется для предприятий сырьевого сектора, объясняет один из них, а сопоставление МРК с зарубежными аналогами может быть не очень корректным: у аналогичных западных операторов, как правило, есть сильные активы в области мобильной связи и они сами оказывают услуги дальней связи.

Метод DCF используют для расчета целевых цен акций МРК и «Ростелекома» и аналитики многих российских инвестбанков. Но оценки стоимости компаний, полученные по этому методу, могут различаться в разы: все зависит от того, из какого сценария развития событий исходит оценщик в прогнозах и какую ставку дисконтирования использует, объясняет аналитик Газпромбанка Анна Курбатова. Оценки могут отличаться очень сильно, подтверждают старший аналитик «Тройки диалог» Евгений Голосной и аналитик «Уралсиба» Константин Белов.

Если оценивать активы «Связьинвеста» только по методу DCF исходя из официального макроэкономического прогноза, то суммарная стоимость МРК составляет $3,5 млрд, а «Ростелекома» — $850 млн, считает Белов. В последнем отчете «Тройки диалог» стоимость обыкновенных акций МРК оценена (по методу DCF) на 18-69% выше текущей рыночной, а стоимость бумаг «Ростелекома» — наоборот, на 71% ниже рынка. В реальности оценка будет, скорее всего, близка к последней оценке, сделанной Ernst & Young, предполагают аналитики «Тройки диалог»; исходя из нее 100% обыкновенных акций семи МРК должны стоить $2,24 млрд, а 100% «Ростелекома» — $5,24 млрд.

Представители «Связьинвеста» и Ernst & Young вчера отказались от официальных комментариев.

http://www.vedomosti.ru/newspaper/artic ... /16/214018

[Связной (С)]

Через месяц государство может стать единственным владельцем «Связьинвеста». В выходные премьер-министр Владимир Путин одобрил схему обмена телекоммуникационных активов между государством и АФК «Система»... Ведомости 15.09.2009, 173 (2443)
Кое-кого лишили серьезного актива...?

[Связной (С)]

«Скай линк», который скоро перейдет под контроль «Связьинвеста», объявил тендер на поставку оборудования для строительства GSM-сетей в 45 регионах России. Если компания не начнет оказывать услуги в ближайшие полгода, эти лицензии аннулируют.
...«Скай линк» пока не обсуждал со «Связьинвестом» планы развития GSM-сетей, говорит Пестерева.
Скай Линк

[Связной (С)]

"Связьинвест" рассматривает возможность объединения или покупки доли в капитале крупнейших российских сотовых операторов - МТС, "Вымпелкома" или "МегаФона". Альянс с одним из лидеров "большой тройки" обеспечит "Связьинвесту" уже к 2012 году до 43% рынка мобильной связи в России, а синергия от такой сделки оценивается в 45 млрд руб. Совладельцы всех трех операторов утверждают, что расставаться с акциями не планируют....
Новый сотовый 4-й федеральный оператор

[Связной (С)]

Голландский контракт

Леонид Коник: "Возврат блокпакета "Связьинвеста" государству очень прост: "Система" отдает 25% + 1 акцию холдинга, а Сбербанк вычитает их стоимость из кредита, выданного "Комстару". В итоге правительство РФ консолидирует 100% "Связьинвеста", а "Комстар" уменьшит долг до 19,65 млрд рублей".
Участники рынка связи, финансисты, аналитики и пресса беззвучно проглотили почти согласованную схему размена телекоммуникационных активов между АФК "Система" и правительством России. Между тем, стоит внимательно приглядеться к ее деталям, как возникает ощущение, что это типичный Dutch contract ("голландский контракт") - так на сленге называют сделку, выгодную только одной стороне. И сторона эта в данном случае - не государство.

"Система" уже много месяцев лоббирует размен, основная цель которого - избавиться от блокпакета "Связьинвеста", который ее "дочка" "Комстар-ОТС" купила за $1,3 млрд в декабре 2006 г. (с лихвой потратив все деньги, привлечение в феврале того же года в ходе IPO на Лондонской фондовой бирже). Как и первому частному владельцу 25% + 1 акции ОАО "Связьинвест" - Джорджу Соросу, - этот актив приносил "Системе" одни несчастья. Ухнув в него все деньги, которые "Комстар" обещал инвесторам потратить на региональную экспансию, "Система" так и не смогла влиять ни на деятельность холдинга, ни, тем более, его дочерних компаний, и была лишена возможности получать осязаемые дивиденды. В итоге "Система" пришла к выводу, что от доли в "Связьинвесте" нужно избавляться. Когда правительственные чиновники заговорили о необходимости реструктуризации холдинга, "Система" заторопилась - ведь если не соскочить с этого поезда до начала реорганизационного процесса, можно оказаться в ситуации "меня засосало опасное сосало".

При поддержке дружественных чиновников "Система" стала проталкивать схему размена, при которой она отдает государству 25% + 1 акцию "Связьинвеста" и 100% акций CDMA-оператора "Скай Линк", а взамен получает 23,33% уставного капитала ОАО "Московская городская телефонная сеть" (МГТС) и списание с "Комстара" кредита Сбербанка на сумму 26 млрд рублей. По моему мнению, если эта сделка произойдет, государство окажется в дураках.

Начнем со стоимости активов. Независимый оценщик Ernst & Young оценил стоимость блокпакета акций "Связьинвеста" в 23,7 млрд рублей. "Скай Линк" пока оценивает вице-премьер РФ Сергей Иванов - главный союзник "Системы" в разменной сделке: по его мнению, 100% акций этого CDMA-оператора стоят 12,1-15,6 млрд рублей. На прошлой неделе Иванов, правда, повысил оценку в два раза, лихо рассудив, что при интеграции "Скай Линка" в "дочку" Связьинвеста" - "Ростелеком", цена этого актива в одночасье возрастет до 24,9 млрд рублей. О том, сколько стоит "Скай Линк", мы еще порассуждаем ниже, а пока возьмем за отправную точку эти цифры. Исходя из них, структуры "Системы" готовы отдать государству активы стоимостью до 48,6 млрд рублей.

В "ответной" части фигурирует списание с ОАО "Комстар-ОТС" Сбербанковского кредита величиной 26 млрд рублей. Но на деле, если государство действительно спишет этот долг, оно снимает с плеч "Комстара" гораздо более тяжелое финансовое бремя. Вспомним историю. Сбербанк открыл "Комстару" кредитную линию размером 26 млрд рублей летом 2007 г. Срок кредитной линии составил 5 лет, а процентная ставка - 9,5% (в конце 2008 г. Сбербанк повысил ставку до 13,35% годовых). "Комстар" ранее сообщал, что полностью использовал все 26 млрд рублей. Нетрудно подсчитать, что с учетом процентов, за 5 лет "Комстар" должен вернуть Сбербанку 43,355 млрд рублей (или по 2,167 млрд рублей в квартал), и при текущей финансовой ситуации трудно предположить, что компания сможет расплатиться досрочно. Даже первый квартальный платеж размером 2,167 млрд рублей, который был назначен на 27 сентября 2009 г., "Комстар" попросил перенести на 27 марта следующего года.

Таким образом, "прощая" долг перед Сбербанком, государство снимает с "Комстара" обременение не на 26 млрд, а на 43,355 млрд рублей! А эта сумма, даже с учетом смелых оценок Сергея Иванова, сравнима с заявленной стоимостью "Скай Линка" и блокпакета "Связьинвеста" (напомню - 48,6 млрд рублей). Иными словами, даже при столь задранной оценке "Скай Линка" правительство вполне может сохранить 23,33% акций МГТС за "Связьинвестом", а не отдавать их "Системе".

С точки зрения государства, МГТС является стратегическим активом, и полностью отдать его в частные руки было бы неразумно. "Система" (в лице "Комстара") и так имеет контрольный пакет МГТС, который в конце 90-х был ловко уведен из рук государства. Эта история в течение многих лет всплывала и вновь гасилась. Хотя факт остается фактом: если в 1995 г. "Связьинвест" контролировал 46,67% акций МГТС, то к концу 1998 г. его доля сдулась до 23,33%. При этом в 1995 г. по ходатайству московского мэра Юрия Лужкова Госимущество РФ передало 25% акций МГТС структуре мэрии - Московскому комитету по науке и технологиям (МКНТ), который возглавлял нынешний основной акционер "Системы" Владимир Евтушенков. Вскоре начали клонироваться одноименные структуры - возникло ОАО "МКНТ", ЗАО "МКНТ" и товарищество на вере (ТНВ) "МКНТ". После цепочки транзакций к концу 1998 года 51,48% голосующих акций МГТС оказались в собственности ТНВ "МКНТ", при этом 98,94% этого товарищества на вере принадлежали "Системе". Я помню как бывший генеральный директор "Связьинвеста" Валерий Яшин гневно призывал вернуть холдингу контроль над МГТС (это безуспешно пытались сделать и Счетная палата, и депутаты Госдумы). Но в начале 2007 г. Яшин перешел на работу в "Систему" и на каком-то мероприятии в ответ на вопрос обступивших его журналистов о том, по-прежнему ли он считает неправедным путь, которым "Система" завладела контролем над МГТС, махнул рукой и с добродушной улыбкой сказал: "Что уж теперь? Ну сперли - и сперли".

"Связьинвест" и его дочерние компании много раз пытались вернуть контроль над рынком Москвы. "Центральный телеграф" начал строить мультисервисную сеть "Центел", "ЦентрТелеком" купил альтернативного оператора "Роснет", "Ростелеком" решил объединить усилия своих столичных структур - филиала "Междугородный и международный телефон" (ММТ), компаний "Глобус-Телеком", "Зебра Телеком" и МЦ НТТ. Но успехом эта активность не увенчалась: консолидированная доля "Связьинвеста" на рынке связи Москвы составляет около 10% в традиционном бизнесе и менее 5% - в сфере ШПД. Наличие доли в МГТС позволяет "Связьинвесту" если не усиливать позиции на столичном рынке, то хотя бы быть в курсе планов этой компании и отчасти влиять на нее - ведь холдинг имеет 28% голосующий акций МГТС (правда, в этом году эта доля размылась до 23,33% из-за невыплаты дивидендов московской телефонной компанией). Судя по тому, что государство на прошлой неделе добилось получения "золотой акции" "Яндекса", подобные меры контроля над ключевыми активами представляются высшим лицам государства достаточными.

Теперь еще об одной составляющей разменной сделки - ЗАО "Скай Линк". В последние несколько лет два его паритетных акционера - АФК "Система" и те, кого принято политкорректно называть "датский юрист Джеффри Гальмонд" - настойчиво пытались продать долю в компании друг другу. Но взаимоприемлемый вариант так и не был найден, поэтому возможность использовать "Скай Линк" в качестве довеска к блокпакету "Связьинвеста" при размене c государством и для "Системы, и для Гальмонда - идеальная возможность выхода из наскучившего бизнеса. Вот только для "Ростелекома" "Скай Линк" - как пятая нога для собаки. Год назад "Ростелеком" объявил о намерении выйти в сегмент конечного пользователя, но его путь явно лежит в русле фиксированной связи, а не мобильной. Стоит вспомнить, что в 2003-2004 гг. "Ростелеком" продал долю в компании "Московская сотовая связь" (ныне - "Скай Линк - Москва"), сочтя участие в этом бизнесе бесперспективным. Тогда "Связьинвест" решил не участвовать в создании федерального CDMA-оператора на базе сетей устаревшего стандарта NMT-450, сочтя это нецелесообразным. В результате этого решения почти все МРК ("Дальсвязь", СЗТ, "Сибирьтелеком", "ЦентрТелеком", "Уралсвязьинформ", "ВолгаТелеком") продали дочерних операторов NMT-450 "Скай Линку", несмотря на громкие протесты миноритарных акционеров. Между тем в то время "Скай Линк" обладал уникальным продуктом - беспроводным мобильным интернет-доступом. Сегодня его теснят и сотовые операторы "большой тройки", наперегонки запускающие сети 3G, и оператор мобильного WiMAX "Скартел" (Yota), давший бой "Скай Линку" на двух ключевых рынках: в Москве и Петербурге. Я не могу понять, почему пять лет назад развитие уникальной на тот момент сети CDMA показалось "Связьинвесту" бесперспективным и нецелесообразным, а сейчас, когда "Скай Линк" теряет рынок и вынужденно снижает тарифы, холдинг готов вернуть себе CDMA-бизнес.

В рассуждениях аналитиков и лоббистов я регулярно слышу еще одно обоснование полезности "Скай Линка" для "Связьинвеста": холдинг вознамерился вернуться на рынок мобильной связи, а "Скай Линк" в конце 2007 г. получил на госконкурсах GSM-частоты и лицензии в 45 регионах России. Мне кажется, что это чистейшая подмена понятий. Основной целью конкурсов 2007 года было создание конкуренции для "большой тройки". "Скай Линк" до сих пор даже не начал строить ни одной GSM-сети и пытался продлить крайний срок их запуска, ссылаясь на юридические и финансовые проблемы. Но компания Tele2, которая выиграла 17 GSM-лицензий на тех же конкурсах и имела те же проблемы (суды вокруг лицензий, связанные с компанией "Сумма Телеком", а затем - мировой финансовый кризис), запускает новые сети GSM одну за другой. Только летом 2009 г. Tele2 запустила GSM-сети в Томской, Брянской, Новосибирской, Тульской и Тамбовской областях, в сентябре - в Адыгее, Тверской и Орловской областях, а до конца 2009 г. Tele2 начнет GSM-бизнес еще в шести субъектах федерации. Если "Скай Линк" по каким-то причинам не смог по-хозяйски распорядиться новыми лицензиями, они должны быть отозваны и на конкурсной основе переданы тому, кто способен вступить в конкуренцию с "большой тройкой" - например, тому же "Связьинвесту". Так почему же государство вместо этого готовится дорого заплатить за GSM-лицензии, которые бесплатно получил "Скай Линк"?

Если бы я был государственным мужем, который печется о державных интересах, я бы выбрал один из двух вариантов в ситуации со "Связьинвестом" и "Системой". Первый - ничего не делать: в этом случае после присоединения МРК и самого "Связьинвеста" к "Ростелекому" у "Системы" осталось бы около 15% акций объединенной компании, и АФК превратилась бы в безвредного миноритария. Едва ли "Система" захочет оказаться в этой роли, поэтому более реалистичен второй вариант. "Система" отдает государству 25% + 1 акцию "Связьинвеста", за что Сбербанк списывает стоимость этого пакета (23,7 млрд рублей) из суммы долга "Комстара" по кредиту (с учетом процентов - 43,35 млрд рублей). При этом 23,33% акций МГТС сохраняет за собой "Связьинвест", а Гальмонду с "Системой" остается "Скай Линк", но 45 его GSM-лицензий отзываются и выставляются на повторный конкурс. На мой взгляд, - просто, прозрачно и справедливо. Но ведь "Система" параллельно пытается получить у государства еще 20 млрд рублей, в обмен на 20% до зарезу нужных России акций в индийской CDMA-"дочке" - Sistema Shyam Teleservices. Похоже, как ни крути, государство российское напорется на "голландский контракт".

ЛЕОНИД КОНИК, главный редактор ИГ ComNews
© ComNews 28.09.2009
http://www.comnews.ru/index.cfm?tid=615 ... older=1058

[Erlang]

Тогда "Связьинвест" решил не участвовать в создании федерального CDMA-оператора на базе сетей устаревшего стандарта NMT-450, сочтя это нецелесообразным. В результате этого решения почти все МРК ("Дальсвязь", СЗТ, "Сибирьтелеком", "ЦентрТелеком", "Уралсвязьинформ", "ВолгаТелеком") продали дочерних операторов NMT-450 "Скай Линку", несмотря на громкие протесты миноритарных акционеров.

А почему Автор не вспомнил про продажу НЕпрофильных активов GSM?

[Связной (С)]

Генеральным директором крупнейшего российского телекоммуникационного холдинга в начале 2009 года назначен Евгений Юрченко. Основная задача, поставленная перед ним, - реорганизовать "Связьинвест", укрепив позиции государства в ключевых сегментах телекоммуникационного рынка. В интервью накануне форума ITU Telecom World' 2009 Евгений Юрченко признался "Стандарту", что реализацию этой задачи считает делом своей жизни. ...
Новый гендиректор холдинга Евгений Юрченко о стратегии...

[Связной (С)]

Дыру в бюджете заткнут «Связьинвестом»

Пока Минкомсвязи занято реорганизацией холдинга «Связьинвест», а госбанки потратили более 90 млрд руб. на консолидацию его акций, другое министерство – финансов – уже предложило продать госдолю в холдинге. Необходимость возвращения к идее приватизации связано с падением доходной части госбюджета.
В течении ближайших нескольких лет государство может выставить на продажу принадлежащие ей акции холдинга «Связьинвест», оператора дальней связи «Ростелеком», банка ВТБ, «Объединенной авиастроительной корпорации» и др. Об этом заявил на форуме «ВТБ-Капитал» министр финансов Алексей Кудрин. По его словам, в среднесрочном периоде могут быть проданы миноритарные пакеты акций, а в перспективе – не менее 50% акций. В Минкомсвязи идею возвращения к приватизации «Связьинвеста» пока не прокомментировали.

Вопрос с приватизацией «Связьинвеста» периодически поднимается в правительстве с 1995 г. В 1997 г. государству удалось продать 25% плюс одну акцию холдинга за $1,875 млрд. Это был и самый скандальный, и самый дорогой приватизационный аукцион (рекорд продержался до 2004 г.), и кроме того, самый неудачный. Приобретатель пакета Джордж Сорос впоследствии назвал покупку «худшей сделкой в своей жизни». В 2004 г. правительство решило продать остающиеся у него акции холдинга, однако указ президента, разрешающий продажу стратегического предприятия («Связьинвест» относится к числу таких) так и не был подписан из-за согласований с силовыми ведомствами.

Горячим сторонником приватизации «Связьинвеста» был прежний глава министерства связи Леонид Рейман. Сменивший его в прошлом году на этом посту Игорь Щеголев посчитал продажу госдоли в холдинге неуместной, поскольку из-за неэффективного управления «Связьинвестом» за нее не удастся выручить большую сумму денег. Щеголев сменил руководство холдинга и начал его реорганизацию, подразумевающую консолидацию на базе оператора дальней связи «Ростелеком» всех остальных входящих в «Связьинвест» операторов связи. В результате слияния должен быть образован интегрированный телекоммуникационный оператор, активно развивающий услуги сотовой связи и широкополосного доступа в интернет.

В ходе реорганизации «Связьинвест» может столкнуться с необходимостью досрочного погашения долгов своих «дочек», на что, по подсчетам компании, придется потратить около 30 млрд руб. – их планируется занять у госбанков. Государство в лице Внешэкономбанка и Агентства по страхованию вкладов уже потратило 67 млрд руб. на приобретение 40% акций «Ростелекома» у разорившегося банка «КИТ-Финанс» (с учетом доли «Связьинвеста» теперь государство контролирует 90% акций «Росетелекома»), кроме того, ВЭБ принял на себя долг в размере 26 млрд руб в обмен на получение от государства 25% плюс одной акции «Связьинвеста».

Однако скупка активов, которой государство занималось последние годы, может смениться их распродажей. Еще на прошлой недели первый вице-премьер Игорь Шувалов заявил, что из-за дефицита госбюджета настало время, когда государство снова займется приватизацией.

Директор института проблем глобализации Михаил Делягин опасается, что при таком сценарии государство не получит выгоды. «Приватизацией надо заниматься при благоприятной макроэкономической коньюктуре, когда за продаваемые активы можно выручить хорошие деньги, - говорит Делягин. - При плохой же макроэкономической ситуации за приватизируемые предприятия много денег не дадут, и, как это уже было у нас в 90-ых годах, задачу наполнения госбюджета подобным образом не решить».

Впрочем, по мнению президента Института национальной стратегии Станислава Белковского, в данном случае государство лишь выступает в роли инструмента для перераспределения собственности. «Пример «Связьинвеста» показывает, что нынешняя модель работа правительства – приобретать убытки и продавать доходы, - констатирует Белковский. - Сначала государство выкупило «токсичные активы» - 40% акции «Ростелекома», чтобы позволить «КИТ-Финанс» расплатиться с долгами, и блокпакет акций «Связьинвеста», который не приносил владеющей им АФК «Системе» никакой выгоды, а теперь будет передавать холдинг новым владельцам».

Адрес новости: http://www.cnews.ru/news/top/index.shtm ... /30/363868

[Связной (С)]

Состоялось заседание совета директоров «Связьинвеста»
24 сентября 2009 г. в Москве состоялось очное заседание Совета директоров компании «Связьинвест», на котором был рассмотрен проект Устава в новой редакции.

Как говорится в сообщении «Связьинвеста», этот вопрос был повторно вынесен на заседание Совета директоров после его рассмотрения на заседании Совета директоров в июле этого года и его последующего обсуждения на Комитете Совета директоров по корпоративному управлению. На нынешнем заседании Совет директоров принял решение утвердить проект Устава в представленной на заседание редакции и рекомендовать Правлению «Связьинвеста» направить его на согласование в соответствующие министерства и ведомства с приложением особого мнения представителей «Комстар-ОТС» в Совете директоров по отдельным пунктам проекта Устава.

Совет директоров «Связьинвеста» также утвердил план работы Совета на четвертый квартал 2009 и первый квартал 2010 гг. В ближайших планах Совета директоров – утверждение стратегии развития компании.
В то же время, Совет директоров заслушал отчет менеджмента компании о текущем состоянии Группы компаний «Связьинвест» и мерах, предпринимаемых для стабилизации ее положения в условиях финансового кризиса. В отчете было отмечено, что в последние полгода основные усилия менеджмента были направлены на обеспечение достаточного финансирования компаний Группы, снижение валютных рисков и удешевление стоимости заемных ресурсов. В целях снижения финансовых рисков компаний Группы продолжилась работа над увеличением доли долгосрочных заимствований и заимствований, номинированных в рублях. В отчете было указано, что в текущем году компании Группы уже прошли и готовы к прохождению оставшихся пиков выплат по долгу. Кроме того, был создан резерв для прохождения пиков выплат до середины 2010 г.

На заседании Совета директоров был заслушан доклад об основных производственно-финансовых показателях деятельности компании «Северо-Западный Телеком», с которым выступил генеральный директор этой компании Владимир Акулич. Совет директоров «Связьинвеста» принял решение обратить внимание Правления «Связьинвеста» на неудовлетворительные финансовые показатели деятельности «Северо-Западного Телекома», представленные в докладе Акулича.

Совет директоров также рассмотрел другие вопросы, касающиеся текущей деятельности «Связьинвеста». В заседании Совета директоров компании приняли участие: Михаил Бутрин, управляющий директор «ВТБ-Инвест»; Сергей Дроздов, старший вице-президент, руководитель имущественного комплекса АФК «Система»; Михаил Лещенко, советник Министра связи и массовых коммуникаций Российской Федерации; Константин Малофеев, управляющий партнер фонда прямых инвестиций Marshall Capital Partners; Марлен Манасов, член совета директоров «Ю Би Эс Банк»; Сергей Приданцев, президент «Комстар-ОТС»; Леонид Рейман, советник президента РФ; Иван Родионов, профессор «Высшая школа экономики»; Никита Ряузов, управляющий директор «МДМ-Банка».

Адрес новости: http://www.cnews.ru/news/line/index.sht ... /25/363213

[Erlang]

«Связьинвест» станет правильным активом
Глава Минкомсвязи заговорил о приватизации

Государство не будет силой удерживать «Связьинвест». Об этом на всемирной выставке «Телеком-2009» в Женеве заявил вчера министр связи и массовых коммуникаций Игорь Щеголев. «Для нас не является самоцелью удержание пакета акций «Связьинвеста», -- сказал он в своей речи, обращенной к западным инвесторам. При этом министр дал понять, что для российского правительства будет приоритетным подход к формированию цены пакета.

Вообще реорганизация «Связьинвеста», несмотря на то что план действий фактически утвержден (г-н Щеголев даже назвал его графически выверенным), -- процесс, который рассчитан не столько на скорость, сколько на качество.

Г-н Щеголев подчеркнул, что по инициативе премьера Владимира Путина правительство делает все, чтобы повысить капитализацию «Связьинвеста». По плану уже к весне 2011 года появится сформированная на базе «Ростелекома» новая объединенная конкурентоспособная компания, предоставляющая весь спектр телекоммуникационных услуг: IP TV, широкополосный доступ, фиксированную и мобильную связь.

Вопрос о присоединении межрегиональных компаний «Связьинвеста» (МРК) к «Ростелекому» может быть рассмотрен на общих собраниях акционеров компании и утвержден к концу лета будущего года. Но сначала совет директоров всех компаний, которые утвердят оценки, должен будет принять решение об увеличении уставного капитала компании путем конвертации.

Министр также обратил внимание на то, что приватизации должно предшествовать аудирование годовой отчетности, которое может пройти по итогам 2011 года. Следовательно, к 2012 году новая компания будет готова к приватизации.

При этом г-н Щеголев специально оговорил, что позиция ведомства будет гибкой, учитывая потребности бюджета и необходимость привлечения инвестиций.

Глава Минкомсвязи позиционировал и сегодняшний «день» «Связьинвеста»: «Средний рост котировок акций компаний группы за полгода на конец сентября составил 179%. Капитализация компаний, преодолевая спад начала кризиса, продолжает расти. Это объясняется положительными оценками со стороны инвестиционного сообщества предстоящей реорганизации холдинга».

Заявив о том, что государство в посткризисный период (а по всем прогнозам, 2012 год уже будет таким) не будет увеличивать свою долю на рынке, включая телекоммуникации, г-н Щеголев дал очередной положительный сигнал иностранным инвесторам. И на этом не остановился. Оценивая состоявшееся примирение конфликтовавших долгое время акционеров компаний «Теленор» и «Алтимо», он отметил, что все произошло в правовом поле. «Это хороший сигнал рынку», -- добавил министр.

Г-н Щеголев постарался реально обозначить позиции российской телекоммуникационной отрасли в кризис. «Российский «телеком» не потерял, а приобрел, -- считает министр. -- Спрос на услуги электросвязи со стороны населения и корпораций в первом полугодии 2009 года вырос более чем на 8% по сравнению с прошлым годом. Доходы от услуг связи в первом полугодии составили более полумиллиарда рублей, что соответствует позитивным тенденциям прошлого года. Это означает, что отрасль устояла». Он сообщил, что объем бюджетного финансирования федеральных программ, направленных на развитие высоких технологий, в 2010 году составит около 250 млрд руб. «Надо заметить, что и в условиях оптимизации расходов бюджета эти объемы практически не подвергались сокращению. 250 млрд руб. -- это четверть инвестиционной программы бюджета России. Но качество этой поддержки уже меняется. Речь не идет о банальной поддержке рублем или долларом, государство идет на качественное изменение -- оно расширяет пространство для инноваций. Понимая, что инновации наиболее эффективный и лучший способ покончить с экономической стагнацией», -- заключил министр свое выступление на первом дне выставки.

Михаил Лещенко назначен заместителем гендиректора "Связьинвеста". Теперь уже бывший советник министра связи и массовых коммуникаций Игоря Щеголева будет заниматься реорганизацией холдинга и политикой компании в части реформы. Руководителю отрасли, по мнению телекоммуникационных экспертов, понадобился "человек с государственным пониманием решения проблем" уже не в министерстве, где г-н Лещенко как советник курировал "Связьинвест", а буквально на месте.

Иван ГОРДЕЕВ
http://www.vremya.ru/print/238981.html